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    谈一谈投行项目承做的心得体会

    时间:2020-01-04 11:14:22 来源:酷米范文网 本文已影响 酷米范文网手机站

    谈一谈投行项目承做的心得体会


      此篇文章为结合本人在会计师事务所、证券公司的从业经验,谈一谈项目团队如何开展与把控投行类项目的心得体会。该篇文章不讨论具体项目推进的步骤、尽职调查的方法,而是从整体层面谈一谈项目开展的思路与大体把握的原则。

      一、尽调要全面,把握要到位

      无论是新三板还是IPO等项目的开展,均需要进行全面的尽职调查,从而达到了解企业基本情况、全面掌握主要问题的目的。

      对于中介机构来说,大部分项目均需要内部的立项程序,在立项之前基本上会安排项目团队开展前期的尽职调查,很多人不十分重视前期的尽调工作,而仅仅是为了应付立项的基本要求,将一些模板抛给被尽调的企业,填写好后再进行简单的了解,这样就算是完成了尽职调查。这种做法是完全错误的,个人认为初步的尽职调查是项目未来承做和推进的前提和基础,项目团队必须安排足够的人员,做好全面的规划。

      在开展尽调之前,可以了解被调查企业所处行业、上下游的基本情况,以及对标企业的基本情况、财务状况;在现场尽职调查的开展过程中,围绕企业的历史沿革、生产经营、财务核算、合法合规性等方面,做好全面、深度、细致的调查,与企业的生产、销售、财务、管理等岗位人员进行充分的沟通,了解企业基本生产经营的状况,及时发现和把握项目存在的主要问题,并形成一份尽职调查报告。

      尽调报告虽然具有不同样式的模板,但基本上要包括公司的主营业务、财务状况等能够反映企业基本情况的要素,最重要的是要详细记录前期尽调过程中发现的问题、初步的解决方案。这样也为项目的开展提供了方向和依据,为项目的全面展开打好扎实的基础。

      随着项目的逐步推进,将会展开阶段性的尽调工作,每一个过程的尽调均需要留痕,并将相关底稿进行收集与梳理。项目组人员需要对阶段性的尽职调查工作成果进行总结与整理,对随时发现的问题做以备忘和记录,从而方便问题的逐步解决和相关方案的落实。

      二、及早发现问题,做到有备无患

      在前面强调过,一定要高度重视前期的尽职调查,就是为了及早发现相关问题,从而做好充分的准备。这里的准备可以包括两个方面:1. 给出相关问题的解决方案,从根本解决问题;2. 有些问题无法根本解决,那就进行充分的解释,综合考虑对项目的整体影响情况。

      项目组必须高度重视各个阶段的尽职调查工作,注重每一个尽职调查的细节,及早发现项目的各种问题,及早做好充分的准备工作,做到有备无患,事半功倍。如果有些问题在后期才发现,或者材料申报后被监管机构发现或重点关注,将会影响整个项目的节奏,以至于某个问题直接影响到项目整体的逻辑思路,影响到项目的进度。

      三、时刻准备,保持高度职业敏感性

      在尽职调查中要保持高度的职业敏感性,很多情况下所观察到的现象与问题都是相互联系与印证的,需要具备从表象发现到问题与本质的能力。做项目的时间久了,就可以做私家侦探了,按照这样的一个思路肯定能够做到全面的尽调工作。

      例如,之前看过这样的一篇文章:“尽职调查中可以从厕所是否卫生,看出企业的管理水平和员工素质,很难想象一家厕所脏乱的企业内部控制和日常管理能够规范到位;消防器材是否完善整齐,这一点关注企业是否严格执行国家相关政策,另外也体现了企业的管理水平。此外,公司迎来送往的车队管理水平,一来反映管理水平,二来也会体现公司的盈利状况。”因此,在项目进展中保持高度的职业敏感性,是非常必要的。

      四、以点带面,考虑问题要有大局观

      对于项目中发现的问题不能单单考虑问题的一个点,而是从点出发,考虑整个面或者需要充分意识到对项目其他方面的影响,需要具备大局观的思维。对于项目的承做,尤其是较为复杂的项目,切记不能仅片面考虑某个问题,不能就一个问题单独去思考解决方案,而是要充分考虑对项目其他方面的整体影响。

      在这里强调一下,投行项目的承做,需要具有一个完整的逻辑思维和清晰的思路,这是非常必要的。因此,对于一些问题的处理,必须要按照一个完整的逻辑路径去思考,需要全面考虑与其相关的所有问题。

      例如:在考虑IPO项目关联交易比例的问题,不能单方面考虑超过某个比例就一定不可以,或者低于某个比例就可以。而这个问题需要全面结合关联交易的背景、价格公允性、依赖程度、合作时间、行业特性或者下游客户的特性、是否构成利益输送、持续经营能力等多方面进行综合考虑。再例如:企业存在着未决诉讼,看似一个法律问题,但需要考虑到这样是否会影响财务上的账务处理,是否需要计提预计负债。

      五、项目团队要“强势”,不能诺诺而退

      曾经有人对IPO业务有这样的评论:“IPO项目,企业把券商当甲方来看,难度加大;企业十分强势,小聪明不断,大概率被否”。本人非常认同该种观点,在项目的推进中,项目团队或者说是券商一定要具有主导地位,对相关问题的解决必须严格把控,不能诺诺而退。如果一切由着企业来,会造成大病没有小病一大堆,带病上会最终被否的悲惨局面。

      当然,在这里所说的“强势”,是指有理有据的强势,而不是毫无理由的强势。这里就要求项目团队必须一定的理论基础与实践经验,能够给出合理的解决方案。只要项目团队的要求和想法是合理的,就应该拿出“强势”的态度,项目团队不能诺诺而退,更不能摇摆不定,否者将会影响项目的正常开展。

      六、项目计划要合理,解决方案要切实可行

      在项目的开展前,进行一个合理的计划是必要的,尤其对于券商的项目团队,需要对项目的进展制定一个合理有效的项目计划,在计划中列明每一个时间节点,需要完成的任务,并落实到具体负责机构或人员,这样使整个项目团队与企业具有明确的进度计划与工作方向。

      项目过程中会出现各种的问题,或者需要为企业出具全面的财务梳理解决方案,在制定方案时需要全面了解企业的基本情况,并需要与企业相关人员做好充分的沟通,从而确保制定的相关解决方案才能够切实可行,落实到位。并应由项目组专门的人员负责跟踪解决方案的执行情况,并根据实际情况适当进行恰当的调整。

      七、团队分工合理,充分形成资源共享

      对于投行类项目,一般至少需要证券公司、会计师事务所、律师等中介机构,那么不同机构与人员做好分工、协调、随时沟通是非常必要的,避免做一些重复的核查,或者有些问题不同的机构都没有进行核查到。在此方面,券商的主导带头是非常重要的,需要进行统筹的安排与合理的分工,并能够实现资源与相关资料的共享,这样才会促进项目的顺利推进。


     

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